Thứ nhất là sớm hay muộn cũng phải có lộ trình rút dần khỏi chính sách "đồng bản tệ rẻ" để xác định thời khắc thực hành cho đúng lúc chứ không để quá muộn
Cụ thể mới chỉ giảm 10 tỉ USD trong tổng số 85 tỉ USD hàng tháng bơm vào thị trường.
Fed giảm chừng độ QE nhưng vẫn duy trì mặt bằng lãi suất thấp. Vì vậy mới nói là cả về mặt nhân sự lẫn chính sách tiền tệ. Các nền kinh tế này phải đối phó khủng hoảng tài chính và suy giảm tăng trưởng kinh tế như Mỹ. Chính sách tiền tệ của Fed buộc ngân hàng trung ương ở các nền kinh tế này cũng phải hành động tương tự.
Có ba điều đáng để ý trong quyết sách nói trên của Fed. 5%. Thế gian đều trù liệu rằng cùng với việc giảm dần lượng tiền bơm vào thị trường.
Gây khó khăn cho tất những đối tác và DN trả nợ. Khối lượng tiền tệ mà Fed bơm vào thị trường tài chính cho tới nay đã khổng lồ đến mức chẳng thể không gây lo ngại về việc thu hồi về bằng cách nào mà không gây ra tác động tai hại đối với kinh tế và xã hội Mỹ.
Tránh gây đột biến trên thị trường. Fed có người đứng đầu là nữ giới. 000 tỉ USD. Thứ ba. Tùy thuộc vào triển vọng kinh tế Ngày 18/09/2013: Fed quyết định chưa rút lại QE Ngày 18/12/2013: Thông báo cắt giảm bớt QE3 từ tháng 1/2014 Hoàng Mai. Các đối tác bên ngoài thực thi chính sách tiền tệ lỏng lẻo lâu nay bị đẩy vào tình thế buộc phải xử lý hai vấn để.
Ý nghĩa quan trọng của quyết sách cùng với tính lịch sử của thời điểm đưa ra quyết sách làm cho quyết sách càng được đặc biệt để ý. Nhưng con số đó ngày nay đã gần 4. Fed "triệt thoái" mới ở chừng độ rất hạn chế. Đúng lúc hay đã quá lúc ? Giới kinh tế. Các đối tác bên ngoài thực thi chính sách tiền tệ lỏng lẻo bấy lâu sẽ phải có lộ trình rút dần khỏi chính sách "đồng bản tệ rẻ" để xác định thời khắc thực hành cho đúng lúc chứ không để quá muộn.
Hệ thống ngân hàng về cơ bản đã được cơ cấu lại và hoạt động ổn định. Thị trường tài chính và cả dư luận tầng lớp đều không bất ngờ về quyết sách nó trên của Fed.
Điều đó có nghĩa là tỷ giá đồng USD sẽ tăng. Nhưng bên khác lại nghĩ đúng ra Fed phải quyết định như thế từ cách đây khá lâu rồi. Thứ hai là ứng phó với khả năng phải tăng lãi suất căn bản và ứng phó với tỷ giá hối đoái của đồng USD tăng. Điều đó cho thấy Fed vẫn còn rất thận trọng. Mức độ thất nghiệp và lạm phát mới nhất ở Mỹ đều cho thấy lập luận của Fed lâu nay biện minh cho chính sách "đồng tiền rẻ như chẳng thể rẻ thêm hơn được nữa" được Fed vận dụng kể từ sau bùng nổ khủng hoảng tài chính không còn có cơ sở nữa.
Kinh tế Mỹ đã bắt đầu tăng trưởng trở lại và ngày một khả quan hơn. Sự cẩn trọng của các nhà băng trung ương nhà nước và việc họ chủ động ngăn ngừa đột biến là cơ sở và lý do để hiện tại có thể tin rằng quyết sách mới của Fed và những tác động của nó không ngăn trở quá trình tăng trưởng kinh tế bình phục ở Mỹ nói riêng và trên thế giới nói chung.
Đó cũng đồng thời còn là quyết định lớn chung cuộc của Chủ tịch Fed Ben Bernanke. Sau 8 năm đứng đầu Fed. Cả ở đây cũng thấy Fed rất cẩn trọng và đồng thời theo đuổi mục tiêu chống thất nghiệp. Có thể từ cuối năm 2014 nhưng kiên cố chậm nhất từ giữa năm 2015.
Fed "quản lý" lượng tiền chỉ có 800 tỉ USD trên thị trường. Mặt khác. Các cột mốc quan trọng trong quá trình mua trái phiếu (còn biết đến dưới tên gọi Nới lỏng định lượng – Quantitative Easing) của Fed thời kì qua: Ngày 25/11/2008: Fed ban bố kế hoạch 800 tỉ USD nhằm xúc tiến hoạt động cho vay và thị trường nhà ở (QE1) Ngày 18/03/2009: Fed tuyên bố mua 300 tỉ USD trái khoán kho bạc dài hạn Ngày 03/11/2010: Fed cam kết mua 600 tỉ USD trái phiếu (QE2) Ngày 21/09/2011: Fed ban bố chương trình hoán đổi trái phiếu 400 tỉ USD nhằm hạ thấp lãi suất cho vay tiêu dùng Ngày 20/06/2012: Fed tăng quy mô “Operation Twist” thêm 267 tỉ USD Ngày 13/09/2012: Fed ban bố gói QE3 dưới dạng mua vào chứng khoán thế chấp Ngày 12/12/2012: Fed tuyên bố mua thêm 45 tỉ USD trái phiếu/tháng sau khi thiết lập đích tỷ lệ thất nghiệp Ngày 14/01/2013: Chủ tịch Bernanke hạ thấp rủi ro gây ra lạm phát của gói QE3 Ngày 22/05/2013: Chủ tịch Bernanke cho Quốc hội biết có thể sớm cắt giảm QE Ngày 19/06/2013: Chủ tịch Bernanke cho biết Fed có thể cắt giảm chương trình mua trái phiếu trong năm nay.
Ngày nay chẳng khác gì đêm trước của một thời kỳ mới đối với Fed. Một mặt. Một bên cho rằng Fed quyết định như thế là đúng lúc. Thứ nhất. Fed công báo trước và chuẩn bị dư luận. Nhất là khi Fed cho dù đã trăm tuổi chưa hề có kinh nghiệm thực tế về việc đó. Thứ nhất. Tác động Mặt bằng lãi suất rất thấp và lượng tiền rất phong phú trên thị trường tài chính là thực trạng phổ thông từ khá lâu nay ở nhiều nền kinh tế chứ không chỉ riêng ở Mỹ.
Tỷ lệ thất nghiệp ở Mỹ hiện đã xuống thấp hơn 7%. Fed sẽ bắt đầu dần nâng cao mặt bằng lãi suất và qua đó tác động mạnh thêm vào chính sách tiền tệ ở các nền kinh tế khác. Người kế nhiệm là bà Janet Yellen. Lạm phát vẫn dưới mức 2% như đích mà Fed đã đề ra. Fed quyết thế nhưng chưa thực thi ngay. Thanh toán hay vay nợ mới tính bằng đồng USD. Cho tới thời khắc bùng nổ khủng hoảng tài chính năm 2008.
Cũng chính thành ra mà các đối tác một mai cũng sẽ phải trù tính đến những biện pháp đối phó và phòng ngừa mới. Quyết sách mới của Fed báo hiệu thời kỳ lượng tiền giảm và lãi suất có thể tăng.
Fed lập luận cho chủ định này bằng dẫn chứng tỷ lệ lạm pháp thấp và chưa thể tăng lên trên mức 2% cả trong thời gian tới và tỷ lệ thất nghiệp hiện vẫn trên 6. Ông Bernanke sẽ nhường chỗ cho người kế nhiệm từ ngày 1/2/2014. Mọi chỉ số về tăng trưởng kinh tế.
Họ đang chờ đợi điều đó và dựa vào hai lý do. Thứ hai.
